Банк России снизил ключевую ставку в седьмой раз подряд 📉 Ключевая ставка снижена на 0,5 процентного пункта, до 15%. Тренд на плавное смягчение денежно-кредитной политики в первом полугодии сохранится, а во втором – снижение ставки может быть ускорено, что позволит довести ее к концу года до 10–11%. 📈 Регулятор придерживается сбалансированного подхода, стабилизируя инфляцию и постепенно увеличивая поддержку экономической активности. ➡️ Умеренное снижение ключевой ставки важно с учетом возросших инфляционных ожиданий населения. Несмотря на фактическое замедление роста потребительских цен, ощущаемая людьми инфляция увеличилась, что связано с подорожанием отдельных, чувствительных для населения товаров. Поэтому регулятор вынужден поддерживать жесткую денежно-кредитную политику, сдерживая спрос и не давая реализоваться опасениям людей по поводу ускорения цен. ➡️ В действительности же эффект от повышения НДС и других фискальных решений от начала года уже отразился в ценах, и нового инфляционного всплеска теперь не будет. ➡️ Сейчас важно закрепить дезинфляционные тенденции, учитывая новые факторы. Прежде всего, это ближневосточный конфликт, который, с одной стороны, может принести российскому бюджету дополнительные доходы в связи с подорожанием нефти, с другой – чреват глобальным ростом цен и, соответственно, увеличением стоимости импорта. На внутреннем рынке значимым изменением станет готовящийся пересмотр бюджетного правила, что может потребовать от регулятора несколько более размеренного снижения ставки. На двух следующих заседаниях Банк России продолжит снижать ключевую ставку, вероятно, небольшим шагом 0,5–1 п. п. А во втором полугодии, в случае отсутствия внешних шоков и по мере стабилизации инфляции на целевых 4%, регулятор может ускорить снижение ставки и в декабре довести ее до 10–11%.