Подарки на TON: дальше только вниз? Решил суммировать свои тейки из чатов за последние два месяца в один пост. Все таки тема напрямую касается будущего экосистемы TON и рынка стикеров в частности. Еще в ноябре я писал, что рынок подарков начинает затухать. В тот момент я не предугадал лишь «отсрочку» в виде активности Толберга и запуска крафтов, которые временно удержали интерес. 📌Почему же эти два фактора так повлияли?📌 Рынки (за некоторыми исключениями) растут либо на реальной доходности актива, либо на ожиданиях. Наверное вы не раз замечали, что обычно в активах происходит так: если какое-то событие известно заранее, то рост идет вплоть до начала этого события. И вот начало события - это свершение, которое часто приводит уже к оттоку средств из него. Или говоря проще - побеждают те, кто вложился до новостей; проигрывают те, кто вложился после. Когда мы говорим о подарках, таких событий было множество на протяжении года, и таким событием стали крафты и некая личность X (Толберг), которая начала прогревать толпу. Как следствие - актив на ожиданиях рос, все поверили в крутые крафты и 💥 БАМ💥 - они выходят. Кульминация произошла. Не будем тут останавливаться на успешности этого мероприятия - это тема для отдельного поста. Кратко - по моему мнению это провал. 📌Так в чем же проблема?📌 Крафты не решили фундаментальную проблему, а лишь на время ее замаскировали - сейчас рынку просто нечего ждать. И мы имеем две ключевые проблемы, следующие из этого: 1️⃣Отсутствие новых смыслов: Нет понимания, как извлекать прибыль дальше и зачем новым деньгам заходить в этот актив. 2️⃣Размытие ликвидности: В рынке остаются миллионы неапгрейднутых подарков. Каждая новая механика «улучшения» не создает ценность из воздуха, а лишь сильнее размазывает имеющуюся ликвидность по рынку. ❗️По итогу мы сталкиваемся с тем, что Роксман (так-то инсайдер по подаркам) продает долю в самом крупном маркете как раз на ожиданиях и до крафта, понимая эту проблему рынка (хотя казалось бы, по логике обывателя - маркеты нужно как раз делать, ведь бычка вот вот настанет после крутой новости). А инсайдерам греть на что-то новое уже не получается, потому что нет ничего нового.❗️ 📌Есть ли шанс на разворот?📌 Теоретически рынок может спасти приток новой ликвидности (например от того же телеграма) или радикальные фишки от команды Telegram. Но я скептичен по нескольким причинам: 1️⃣Обязательства по контенту. У Telegram висят десятки коллекций без базовых апгрейдов. Теперь они взяли на себя еще и отрисовку и реализацию крафтов. Вряд ли Дуров станет вешать на команду новые обязательства, не закрыв текущие «хвосты». 2️⃣Конфликт интересов. Telegram не получает прямого профита от роста цен на вторичке. Их доход - это комиссия от самого факта передачи. Платформе выгоден объем и движ, а не то, по какой цене вы перепродали свой актив - в плюс или в минус. 📌Итог📌 Без внешнего притока свежих денег (которым пока неоткуда взяться) или новых механизмов жесткого сжигания предложения, сейчас я вижу два возможных сценария: 1️⃣Медленное сползание цен с возможными небольшими рывками. 2️⃣Нервы у какого нибудь крупного холдера не выдержат того, что он имеет средства «на бумаге» и он ударит в стакан, организовав большой провал в моменте.