📈 Стоит ли ожидать ослабления рубля C начала года многие аналитики пересмотрели свои позиции относительно курса рубля на 2026 год. ✔️ С одной стороны, сохраняется высокая рублевая доходность — ставки около 15% годовых поддерживают спрос на национальную валюту. Также продолжает действовать правило: при высоких ценах на нефть государство накапливает резервы, при снижении — продает валюту для поддержки курса. Сейчас инструмент направлен на поддержку курса. С другой стороны, усиливается бюджетное напряжение. В 2025 году федеральный бюджет исполнен с дефицитом 5,7 трлн рублей (2,6% ВВП) — выше первоначальных ориентиров. В 2026 году дефицит может расшириться до 3,5–4% ВВП. Дополнительное давление создает снижение нефтегазовых доходов: в начале 2026 года поступления составили 410 млрд рублей против ~800 млрд годом ранее. ✔️ Государство одновременно поддерживает крепкий рубль и сталкивается с нехваткой бюджетных средств. Поддержание курса в таких условиях становится все более затратным. Показательно, что перед кризисом 1998 года наблюдалась схожая конфигурация: высокая доходность по рублям и «фиксированный» курс доллара. В августе 1998 года это завершилось резкой девальвацией — курс вырос с 4 до 24 рублей за доллар. В среднесрочной перспективе сценарий ослабления рубля выглядит более вероятным. ➡️Более подробно ситуацию на российском рынке мы разобрали на эфире. ALT3 | Сайт | X | YouTube | Чат