СВО, долги и бюджеты Часть 1 Часть 2 Часть 3 Часть 4 Соотношение «обслуживание долга / военный бюджет» Теперь перейдём к главному вопросу: как долго страны могут финансировать войну? Для ответа на него мы проанализируем отношение расходов на обслуживание долга к объёму военного бюджета. Этот показатель позволяет оценить, насколько конфликт «съедает» ресурсы, которые могли бы быть направлены на другие цели, и насколько устойчиво текущее финансирование. Россия демонстрирует впечатляющий результат: отношение обслуживания долга к военному бюджету составляет 0,32. Это означает, что на каждые 3 доллара, потраченные на армию, страна тратит 1 доллар на выплату процентов по долгу. Такой баланс возможен благодаря низкому уровню госдолга (18,9% от ВВП) и относительно невысоким процентным ставкам. Более того, рост ВВП в 3,2% в 2023 году свидетельствует, что экономика не только выдерживает нагрузку, но и адаптируется к санкциям. Это даёт основания полагать, что Россия способна поддерживать текущий уровень военных расходов в течение нескольких лет, особенно учитывая диверсификацию торговых партнёров и рост доходов от экспорта энергоресурсов. Украина также выглядит устойчиво в краткосрочной перспективе: её отношение обслуживания долга к военному бюджету равно 0,35. Однако здесь важно учесть два фактора. Во-первых, как уже говорилось, текущие выплаты по долгу искусственно снижены из-за моратория. Во-вторых, военный бюджет Украины на 80% формируется за счёт внешней помощи. Если западные партнёры сократят поддержку, Киеву придётся либо увеличивать внутренние налоги, либо наращивать заимствования, что усугубит долговую нагрузку. Тем не менее, при сохранении текущих условий Украина, вероятно, сможет продолжать боевые действия ещё 1–2 года. США и Европа находятся в принципиально ином положении. У США отношение обслуживания долга к военному бюджету достигает 1,36 — то есть на выплату процентов по долгу тратится в полтора раза больше, чем на армию. Для Великобритании этот показатель ещё выше — 2,37. Это означает, что западные страны уже сейчас вынуждены жертвовать военными расходами ради стабильности финансовой системы. Например, рост процентных ставок ФРС в 2023 году привёл к увеличению обслуживания долга США на 25%, что сделало дальнейшее увеличение финансовой поддержки Украины экономически очень сомнительным. Европейские государства сталкиваются с ещё более жёсткими ограничениями. У Германии отношение обслуживания долга к военному бюджету равно 0,8, у Франции — 0,95. Это говорит о том, что почти весь военный бюджет «перекрывается» выплатами по долгу. В условиях энергетического кризиса и замедления промышленного производства такие пропорции становятся критическими. Неудивительно, что в 2024 году страны ЕС начали сокращать объёмы помощи Киеву, сосредоточившись на внутренних приоритетах. И этот процесс будет продолжаться и дальше. Можно показывать это исследование всем, кто верит о столкновении с НАТО и Европой после окончания СВО. К счастью, у основных экономических доноров ЕС нет денег на новую крупную войнушку. Означает ли это, что Европы опасаться не стоит? Конечно нет! Стоит им сократить немного расходы, разобраться с долгом и уже через 5-10 лет вполне можно ожидать нового конфликта на территории Европы. Турция представляет собой уникальный случай. Её отношение обслуживания долга к военному бюджету составляет всего 0,058 — один из самых низких показателей в мире. При этом долг к ВВП равен 23%, а «влияние долга» на ВВП минимально (-0,19%). Это позволяет Анкаре вести длительные операции в Сирии, не перегружая бюджет. Например, военные расходы Турции (47 млрд долларов) в 17 раз превышают выплаты по долгу. И вот тут кроется настоящий ответ того, где ожидать следующего удара. Я ставлю на новую русско-турецкую войну, нежели на конфликт в Европе. Это не значит, что он обязательно случиться, так как Турция пока ведёт свою игру в Сирии и тратит ресурсы там, но если посмотреть на ситуацию с Азербайджаном, ближайшим союзником Турции, то ста