Адаптируйся или Умри! Поклонники Артура - налетайте! Новая статья!! Как всегда, полный метр ➡️ ТУТ, а ключевые тезисы⤵️ В 2016 г. BitMEX произвел революцию в деривативах, изобретя перпетуал-свопы (perps), чтобы решить 2 проблемы TradFi: 1️⃣ Рассеянная ликвидность — трейдеры мучались с выбором между дневными/месячными фьючерсами. Perps — бессрочные контракты без даты экспирации, объединяющие ликвидность в одном инструменте (в отличие от традиционных фьючерсов). 2️⃣ Сложность для ритейла — perps сделали деривативы такими же интуитивными и понятными, как спот, без сложностей с экспирацией и базисом. Ключевые преимущества перпов: 🚀 Механизм funding rate автоматически корректирует цену контракта относительно спот-рынка, предотвращая большие расхождения (basis). 🚀 Высокое плечо (до 100x) — недоступное в традиционных рынках (TradFi) из-за строгих требований к капиталу клиринговых палат. Клиринговые палаты требуют гарантий под активы клиентов; криптобиржи же рискуют только депозитом трейдера. 🚀 Торговля 24/7. 🚀 Автоматический делеверидж (ADL). Писали об этом ЗДЕСЬ. Перпы победили засчет двух L — Leverage и Liquidity ❗️ Почему TradFi вынужден адаптироваться? Угроза монополии: Perps концентрируют ликвидность, что подрывает бизнес-модель традиционных бирж (CME, SGX), разделенных по контрактам с разными датами экспирации. Криптобиржи (BitMEX, Hyperliquid, Binance) уже предлагают equity perps (на акции Nasdaq100, S&P 500) с оборотом >$100 млн/день — это начало «захвата» рынка деривативов. Системные ограничения TradFi: Низкое кредитное плечо (2–5x) из-за требований гарантированного клиринга. В крипте нет зависимости от судебных систем для взыскания долгов. Никто не может «забрать» биткоин в суде — это bearer asset («активы-носители»). Социализированная система убытков (socialized loss) + страховой фонд — минимизируют риски биржи без претензий к личным активам трейдеров. 🔉 Диалог с регуляторами Регуляторы (особенно США) защищают статус-кво и монополию традиционных бирж. Попытки легализовать perps в США (2018 г.) провалились, несмотря на техническую безопасность системы (пример BitMEX и CFTC). При этом FTX использовал политические связи SBF и донаты ($100 млн кампаниям), чтобы продвинуть perps в США — пример «разрешенного лоббизма». После краха FTX TradFi надеялся похоронить perps. Но пришел Трамп и ... поддержал крипторынки из-за личного опыта «дебанкинга» семьи при Байдене. Это открыло путь для легализации perps в TradFi. Глобальный эффект: регуляторы (SGX, CBOE) начали запускать perps, следуя примеру США. 🖥 Что нас ждет? Будущее: Perps захватят рынок акций и облигаций. Equity perps — главный тренд 2026 г. 👀 Hyperliquid уже торгует Nasdaq-100 perps на $100 млн/день. 👀 К 2026 г. цену Apple и Nvidia будут задавать не CME, а криптодегены в 3 ночи по UTC. Perps на Nasdaq100 станут основным источником price discovery. 👀 Ритейл-трейдеры из Сеула и Буэнос-Айреса получит доступ к акциям с плечом 20–100x — без KYC и выходных. 👀 Equity perps уничтожат фьючерсные рынки акций. CME не спасут ни миллиарды капитала, ни связи в Вашингтоне. 👀 Следующая цель — рынок ставок: SOFR фьючерсы CME — самый ликвидный контракт в мире ($100 трлн оборота), — уже на прицеле у Pendle и Boros. Катализатор: необходимо научиться хеджировать риски в условиях внезапных геополитических событий (выходные/праздники). ----- ВЫВОДЫ: Perps — не просто криптоинструмент, а новый стандарт деривативов для цифровой эпохи: ⚫️ круглосуточный рынок, ⚫️ однонаправленная ликвидность, ⚫️ прозрачный механизм финансирования, ⚫️ доступность для глобальной розницы, ⚫️ отсутствие зависимости от клиринга, ⚫️ возможность торговать чем угодно — от BTC до Nasdaq. «TradFi думал, что регуляторы защитят их монополию. Но когда ритейл получит 100x плечо на акции в приложении — ни законы, ни лобби не остановят бегство капитала». Перпсы создали новые миллиардеры (CZ, SBF, основатели Hyperliquid), а следующая волна богатства придет из пересечения perps и equity