Matrixport: Биткоин вошел в фазу консолидации. ✦ Рост замедлился не из-за «слабости», а из-за комбинации макро и рыночных факторов. ✦ Макрофон давит – ФРС дает понять, что снижать ставку пока не собирается. Ликвидность с лета сокращается, доллар усиливается. ✦ ETF-эффект выдохся – после весенних притоков спрос через фонды заметно остыл. ✦ Киты стали осторожнее – часть ранних холдеров фиксирует прибыль, активность снижается, после ликвидаций многие ушли в «режим защиты». ✦ BTC опустился ниже ключевой себестоимости – исторически это зона накопления, а не разворота вниз. Что может снова запустить рост: • Возврат ликвидности. • Мягкие сигналы от ФРС. • Новый спрос через ETF и институционалов.