Кризис ликвидности: ваши деньги могут стать НЕ ваши Ограничения на вывод средств уже становятся нормой. Это больше не редкие случаи — такие механизмы применяются крупнейшими фондами и постепенно становятся частью всей финансовой системы. Следующими будут банки, брокеры и т.п. Факты: BlackRock — фонд private credit HPS Corporate Lending Fund (HLEND) ограничил вывод средств: инвесторы подали заявки на ~9,3% NAV, но получили только ~5%, остальное было ограничено. Это первый случай gating за всю историю фонда. Blue Owl — фонд Blue Owl Capital Corp II (OBDC II) фактически прекратил redemption-механизм: вывод средств больше не осуществляется в стандартном формате, возврат капитала возможен только через продажу активов. Cliffwater — фонд Corporate Lending Fund (CCLFX) ограничил вывод средств: при заявках около 14% NAV инвесторы получили только ~7%, остальное перенесено. Morgan Stanley — фонд North Haven Private Income Fund (PIF) сократил выплаты: при заявках ~11% NAV фонд выплатил около 5%. Логика происходящего достаточно проста. Активы, в которые инвестируют фонды — это корпоративные кредиты, долгосрочные инструменты. Они не продаются мгновенно и не могут быть возвращены моментально. В момент давления возникает разрыв, и система закрывает его самым простым способом — ограничением доступа к средствам. Банки усиливают контроль, переводы могут зависать, операции проверяются и иногда блокируются без предварительного объяснения. Доступ к капиталу перестает быть автоматическим и простым. Я рассматриваю это как системный сдвиг. Финансовая инфраструктура переходит в режим выживания и делать это будут, как обычно, за счет средств физлиц прежде всего. Вопрос уже не в том, сколько у вас денег. Вопрос в том - сможете ли вы ими воспользоваться тогда, когда это действительно потребуется. Finlosophy - финансы, инвестиции, философия