❗️CF Industries, крупнейший в мире производитель аммиака. Рост на фоне конфликта на Ближнем Востоке❗️   Для начала ⤵️ Общий объем производства аммиака CF Industries за весь 2025 год ~10,1 млн и за 4 кв. 2025 года ~2,5 млн тонн (vs 9,8 млн и 2,6 млн тонн за весь 2024 год и 4 кв. 2024 года). Месяц назад компания сообщила, что валовая добыча аммиака в 2026 году составит ~9,5 млн тонн из-за продолжающегося простоя на комплексе в Язу-Сити, штат Миссисипи, в результате инцидента в конце 2025 года (важно, что руководство не ожидает возобновления производства на этом комплексе раньше четвертого квартала 2026, исходя из времени, необходимого для изготовления и поставки необходимого оборудования).   Далее. Еще до событий 28 февраля 2026 года, CF Industries дала прогноз развития глобального рынка азота ⤵️ 1️⃣Устойчивый глобальный спрос: спрос на азот в Северной Америке останется положительным до сезона удобрений весной 2026 года. Исходя из сезона внесения аммиака осенью 2025 года и высокого спроса на кукурузу, компания ожидает еще один год с высокими посевными площадями кукурузы в США в 2026 году. Запасы азота в каналах сбыта остаются ниже исторических средних показателей. В глобальном масштабе Бразилия и Индия, как ожидается, останутся крупнейшими импортерами мочевины (карбамида) в мире благодаря росту внутреннего спроса. 2️⃣Сохраняющиеся глобальные ограничения поставок: сохранение дефицита поставок модернизированных азотных продуктов при одновременном ослаблении ограничений на поставки аммиака. Экспорт азота из РФ, хоть и остается выше довоенного уровня, продолжает сталкиваться с перебоями в поставках и экспортных потоках из-за продолжающегося конфликта в регионе. Кроме того, хронические проблемы с доступностью природного газа в Тринидаде и Иране продолжают ограничивать производство, а экспорт карбамида из Китая, по-видимому, осуществляется только в сезонном режиме.Ожидается, что новые объемы производства аммиака в Северной Америке достигнут коммерческих показателей в 2026 году, что увеличит объем поставок, доступных на мировом рынке. 3️⃣Сложная экономическая ситуация для европейских производителей азота: по состоянию на декабрь 2025 года ~20% мощностей по производству аммиака и 25% мощностей по производству карбамида в Европе были сокращены - производители в регионе сталкиваются с низкой и даже отрицательной рентабельностью из-за высоких цен на природный газ. Введение Европейского механизма корректировки углеродных границ и начало поэтапного отказа от исключений из Европейской системы торговли выбросами вносят дополнительную непредсказуемость. Ожидается, что в ответ спрос на низкоуглеродный аммиак и низкоуглеродный азот вырастет: клиенты добиваются создания цепочки поставок низкоуглеродного азота.   ⏳ В ближайшей и среднесрочной перспективе ➡ сохранениесущественной разницы в стоимости энергии между североамериканскими производителями и производителями с высокими издержками в Европе и Азии. По итогу компания считает, что глобальная структура затрат на азот будет и впредь поддерживать высокие возможности получения прибыли для североамериканских производителей с низкими издержками.   ⏳ В долгосрочной перспективе ➡ ужесточение глобального баланса спроса и предложения азота, поскольку строящиеся глобальные мощности по производству азота не смогут угнаться за ожидаемым ростом глобального спроса на азот в течение следующих четырех лет, который составит приблизительно 1,5% в год для традиционных применений и нового роста спроса для эко-энергетических применений.   По факту ⤵️ Аргумент в пользу роста CF и аналогов (Mosaic, LSB Industries)прост: на Ближний Восток приходится ~35-40% мирового экспорта удобрений (это даже большая доля, чем вклад региона в мировой экспорт сырой нефти). Поэтому нарушение поставок привело к росту цен, практически не повлияв на спрос. Кроме того, CF Industries использует природный газ из США. С начала года акции #CF в цене +63,7%, с 28 февраля +27%. Все зависит от того, наско