BlackRock спровоцировал падение крипторынка Сегодня $IBIT (спотовый ETF на биток от BlackRock) показал самый высокий объём торгов за всю историю — $10,7 млрд, почти в 2 раза больше предыдущего рекорда. Параллельно было проторговано около $900 млн опционных премий по IBIT — тоже абсолютный максимум. Что здесь необычного? 🔹 BTC и SOL падали синхронно (обычно SOL падает сильнее — с большей бетой) 🔹 При этом ликвидации на CeFi были относительно низкими 👉 Это намекает, что проблема была не в крипторынке в целом, а в одном или нескольких крупных держателях IBIT. Гипотеза IBIT уже стал №1 площадкой для торговли BTC-опционами, поэтому наиболее вероятный сценарий — схлопнулся хедж-фонд, торговавший опционами на IBIT. Если посмотреть 13F-отчёты (например, через Whalewisdom), можно найти фонды, у которых: • большая часть портфеля — IBIT • а у некоторых — 100% активов в IBIT Это почти всегда означает отсутствие кросс-маржи. Создание фонда под один актив — классический способ изолировать риск, чтобы при крахе сделки брокеры не имели доступа к другим активам. Любопытно, что большинство таких одноактивных фондов базируются в Гонконге. Макро-фон, который совпал по времени ❗️ Азиатские трейдеры (особенно Китай) активно сидели в серебре и золоте ❗️ Сегодня серебро упало на 20% — одно из крупнейших однодневных падений за десятилетия ❗️ Параллельно ускоренно сворачивается JPY carry trade Вероятный сценарий цепной реакции Моя версия выглядит так: 👉 фонд держал плечевые опционы на IBIT (глубоко OTM call’ы → высокая гамма) 👉 позиции финансировались за счёт дешёвых займов в JPY 👉10 октября образовалась дыра в балансе 👉 фонд попытался «отыграться», нарастив плечо в ожидании отскока 👉 убытки росли, а стоимость фондирования в JPY увеличивалась 👉 в попытке спастись фонд зашёл в серебро — и там всё взорвалось 👉 финальный слив BTC добил структуру Косвенное подтверждение Я лично знаю несколько гонконгских фондов, которые держат $DFDV. Сегодня у них был худший день за всю историю, с резким падением mNAV (реальная стоимость активов фонда) — хотя до этого они держались удивительно стабильно. Маловероятно, что фонд с такой позицией в IBIT имел только одну структуру — скорее всего, фонды были связаны. Что дальше Жёстких доказательств пока нет — только догадки и косвенные признаки. Smoking gun — это 13F-отчёт фонда, у которого позиция в IBIT обнулилась. Но: • если ликвидация произошла сейчас, это станет видно только через ~45 дней после конца квартала → ориентировочно середина мая • слухи могут всплыть раньше — такой масштаб сложно скрыть • если брокер не успел ликвидировать фонд вовремя, дыра может быть уже на стороне брокера, а это скрыть ещё сложнее Оригинал поста тут. Crypt0pus - 🔹 Hatchr | 📹YouTube | 📹Instagram