MMI MARKET SENTIMENT INDEX

❗️США: САНКЦИИ • США полностью отключили от расчетов в долларах Сбербанк: «в течение 30 дней OFAC требует от всех финансовых учреждений США закрыть все корреспондентские или сквозные счета Сбербанка и отклонить любые будущие транзакции с участием Сбербанка или его дочерних иностранных финансовых учреждений. Платежи, которые Сбербанк пытается обработать в USD для своих клиентов, начиная от технологий и заканчивая транспортом, будут сорваны и отклонены, как только платеж попадет в финансовое учреж...

ВЫИГРЫВАЕТ ЛИ РОССИЯ ОТ ВЫСОКИХ ЦЕН НА НЕФТЬ? ========== Дифференциалы Urals рухнули до нового исторического минимума - скидки $18,60/барр к эталону - Reuters News ========= В то время как Brent улетает в космос (сегодня доходила до $107.5, сейчас – чуть выше $105), спрос на российскую Urals падает. Как сообщает Reuters, дисконт Urals к Brent расширился до невероятных $18.6. Покупатели российской нефти испытывают сложности с оплатой и вывозом морских грузов в марте, поскольку...

ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ ПОКА ОТНОСИТЕЛЬНО СПОКОЙНО ВОСПРИНИМАЮТ ВОЙНУ НА УКРАИНЕ Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, продолжает плавно ползти вверх, отражая постепенное ухудшение рыночных настроений на фоне ужесточения финансовых условий. В то же время война сняла с повестки дня вопрос повышения ставки на мартовском заседании FOMC сразу на 50 бп. Рынок прайсит +25 бп в марте и +150 бп до конца года. Мы уже неоднократно писали, что такая траектория ужесточения ДКП означае...

ЦЕНА НА ПШЕНИЦУ ВБЛИЗИ ИСТОРИЧЕСКИХ МАКСИМУМОВ Цены на различные сорта пшеницы на товарной бирже в Чикаго подошли к историческим максимумам, наблюдавшимся в 2008 году. Рост цен после начала войны на Украине, превысил 40%. Это мощный проинфляционный фактор для мировой экономики. Тот факт, что геополитические риски заставили ФРС смягчить риторику и приведут, по-видимому, к более плавному повышения ставки – не очень хорошо. Мир вплотную приближается к инфляционному сценарию 70-х годов прошлого века...

РОССИЙСКИЕ ЕВРОБОНДЫ ЗАМЕРЛИ НА ДЕФОЛТНЫХ УРОВНЯХ Рынок суверенного внешнего долга РФ замер. Стабилизация в длинном конце кривой произошла примерно на 17% от номинала, что соответствует доходности к погашению 31-35% годовых. Евробонд с погашением 4.04.2022 опустился ниже 30% от номинала – то есть ставка на то, что Минфин погасит, может более чем утроить Ваши инвестиции. Но рынок не верит в это и уже настроился на дефолт. Что подтверждают и последние решения рейтинговых агентств. Повлияет ли дефо...

РЫНОК ВСЁ БОЛЕЕ УВЕРЕННО СИГНАЛИТ ОБ ОЖИДАЕМОМ ДЕФОЛТЕ ПО РОССИЙСКИМ ВНЕШНИМ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМ На графике: • Зелёная линия – 5Y CDS Russia • Жёлтая линия – 10Y CDS Russia 5-летний CDS на уровне 1100. Это вдвое выше пиковых значений 2014 года. Мы полагаем, что такая экстремальная оценка российского риска связана с нарастающими опасениями, что в ответ на санкции и ограничение доступа к ЗВР Россия просто откажется платить по своим внешним долгам. Ограничения на продажу акций нерезидентами https://t.me...

ЧТО МОЖЕТ ПОДТОЛКНУТЬ ЦБ ПОВЫСИТЬ СТАВКУ? ЦБ начал интервенции в поддержку рубля https://t.me/russianmacro/13983, увеличил объёмы операций по экстренному предоставлению рублевой ликвидности https://t.me/russianmacro/13989, а также увеличил объёмы предоставлению валютной ликвидности https://cbr.ru/press/pr/?file=24022022_193844DKP24022022_184226.htm. Это сильнодействующие лекарства, и сегодня мы видели, что они работают. Но пока ещё не случилась банковская паника (масштабное изъятие денег из банк...

РЫНОК СУВЕРЕННЫХ ЕВРОБОНДОВ РОССИИ ВСЕРЬЁЗ ГОТОВИТСЯ К ДЕФОЛТУ Глядя на котировки российских суверенных евробондов в Reuters, первое что приходит на ум – глюк какой-то! Но нет… к сожалению, так и есть.

ИТОГИ ТОРГОВ РОССИЙСКИМИ АКЦИЯМИ В ЛОНДОНЕ На Мосбирже торги акциями сегодня не проводились, поэтому интересно посмотреть, что происходило с российскими бумагами в Лондоне. А там… разверзлась бездна… Сбербанк - $1.30 за расписку, что в пересчете на 1 акцию – чуть более 30 рублей

ГДЕ ЖДАТЬ ИНТЕРВЕНЦИЙ ЦБ? Сегодня вечером доллар/рубль улетает в космос. В моменте было 81.39. Это третье значение за всю историю. Предыдущие максимумы, следующие: • 21.01.2016 – 85.97 (Brent - $29.25) • 20.03.2020 – 82.81 (Brent - $26.98) В скобках показана цена нефти, которые была в те дни. Видно, что все предыдущие катастрофы с рублём случались в момент аномально низких цен на нефть. Сейчас другая ситуация, нефть в моменте $96.6, а ещё вчера была $99.3. На каком уровне ЦБ ...